Noviembre 2018 – De nuevo, reforma tributaria

En los últimos ocho años, Colombia ha tenido cinco reformas tributarias y es probable que para 2019 este número aumente a seis. Con esta reforma se busca disminuir el déficit fiscal a 2,4% del PIB y a su vez financiar programas sociales estratégicos del gobierno. Para lograrlo, la reforma propone múltiples medidas dentro de las cuales destaca el aumento del IVA a 19% en productos de la canasta familiar y un mecanismo de devolución de impuesto a las personas más pobres. La medida será debatida en el congreso y, posiblemente, sea modificada. 

Octubre 2018 - ¿Qué explica la recuperación económica?

A finales de 2017, se esperaba una leve recuperación de la economía colombiana para el año 2018.  Al día de hoy, el crecimiento económico ha sido sistemáticamente mayor al esperado por el mercado y la inflación se encuentra en el rango meta. El crecimiento económico reciente se ha explicado por un buen comportamiento del consumo de los hogares y el gobierno y se espera una recuperación en el rubro de inversión y exportaciones. No obstante, el entorno macroeconómico global genera riesgos para la economía colombiana.

Septiembre 2018 - ¿Contagio? Por ahora, no

La recuperación de la economía global ha impulsado una mayor demanda de petróleo. Al mismo tiempo, dicho aumento en la demanda global ha dado espacio para el aumento de la tasa de interés de los países desarrollados, generando un flujo de capitales de los países emergentes a los países desarrollados. Lo anterior ha generado riesgos en economías como la turca y argentina. En este momento, no es creíble que la economía colombiana se contagie, no obstante, factores como la cuenta corriente pueden ser fruto de riesgo si no se toman las medidas adecuadas.

Agosto 2018 - Los retos del mercado laboral colombiano

Ivan Duque comienza su período presidencial con una economía estable. A pesar de que la economía colombiana enfrentó una gran conmoción en los precios del petróleo, las autoridades macroeconómicas lograron suavizar los efectos inflacionarios y contractivos que este shock podría haber tenido sobre la economía. Sin embargo, existen preocupaciones sobre el comportamiento del mercado laboral, a pesar de su capacidad de recuperación frente a los choques recientes. La tasa de desempleo en Colombia es alta. Por ejemplo, la tasa de desempleo más baja ha sido del 8,9% en 2014. Econometría Consultores estimó la tasa de desempleo estructural y descubrió que se trata de un 10%. Esto implica que uno de los principales desafíos para el nuevo gobierno es la baja tasa de desempleo sin reducir la inflación y fomentar el empleo formal.

Julio 2018 - ¿Una nueva normalidad en los precios del petróleo?

En los últimos años la correlación entre los precios del petróleo y la tasa de cambio ha sido fuerte y negativa. Dado que Colombia es un país exportador de petróleo, su oferta de divisas crece cuando el precio internacional del barril aumenta. El hecho que la correlación haya aumentado durante los últimos años muestra que el país se ha hecho más dependiente de dicho commodity. Lo anterior ha generado un proceso de enfermedad holandesa, lo que implica dificultades para el país en materia de solidez del crecimiento económico y en términos de la sostenibilidad del gasto público.

Junio 2018 - Primer trimestre de 2018: Buenas noticias

Los analistas económicos y las autoridades macroeconómicas están gratamente sorprendidas con los resultados de PIB en el primer trimestre de 2018. Si bien la mayoría esperaba una recuperación, el crecimiento interanual de 2,2% estaba dentro de los límites superiores de los pronósticos. Colombia enfrentó tiempos difíciles luego de la caída de los precios del petróleo en 2014-2015. El proceso de ajuste ha sido organizado y logrado mantener la estabilidad de precios y reducir el déficit fiscal. La política monetaria independiente y la disciplina fiscal han sido la norma durante los últimos años. Estas instituciones junto a otras han permitido que Colombia hoy sea parte de la OECD. Son buenas noticias para la economía colombiana.

Mayo 2018 - ¿Cuáles son las propuestas económicas de los candidatos presidenciales?

Hay dos discusiones económicas importantes en el debate electoral: la diversificación de la economía y la mejorar la calidad del gasto público. Lo anterior se debe a la alta dependencia de la economía colombiana y las finanzas públicas con el petróleo. La mayoría de los candidatos muestran acuerdo en este diagnóstico, pero tiene distintas soluciones a este problema. No obstante, el asunto que está definiendo el escenario electoral es la implementación de los acuerdos de paz firmados con las FARC.

Abril 2018 - Balanza en Cuenta Corriente por Buen Camino

Desde el año 2014, Colombia sufrió un choque importante debido a la caída de los precios del petróleo, los cuales se vieron reflejados en una menor tributación, una reducción en las exportaciones y una mayor inflación. Lo anterior obligó a una serie de políticas macroeconómicas complejas para el país. Puntualmente, política monetaria contractiva, libre flotación de la tasa de cambio y una reforma tributaria para aumentar los ingresos del gobierno. El déficit en cuenta corriente se ha reducido dentro de los últimos trimestres y está en una senda sostenible en el largo plazo, no obstante, dicha reducción no se debió al efecto de la devaluación en las exportaciones sino a la recuperación del sector minero-energético. Lo anterior refleja que el país perdió competitividad y ha sufrido un proceso de desindustrialización.

Marzo 2018 - Perspectivas económicas de Colombia en 2018 y 2019: Recuperación

La economía global ha presentado señales de recuperación. Economías como Estados Unidos, Inglaterra y la zona Euro tuvieron un crecimiento económico mayor al esperado por el mercado en el 2017. Dicho entorno macroeconómico puede ser favorable para el país. Por una parte, se puede esperar una mayor demanda que ayudará al crecimiento económico. Por otra parte, esta misma recuperación global puede generar riesgos en materia de inflación pues las monedas de los países emergentes se debilitarán. No obstante, el hecho de que finalmente se haya controlado el choque del petróleo abre espacio para una política monetaria expansiva que incentivará el consumo y la inversión.

Febrero 2018 - Cifras reales vs. proyecciones de Econometría en el 2017

Los pronósticos de Econometría Consultores realizados para el año 2017 fueron contrastados con los datos oficiales para el año 2017. Con respecto a la tasa de cambio, se pronosticó una revaluación del peso colombiano lo cual efectivamente sucedió. Las discrepancias entre el valor pronosticado y el valor observado se deben a las decisiones monetarias de la reserva federal de EE.UU y las políticas tributarias del gobierno de Trump. En materia de mercado laboral, Econometría Consultores estimó una tasa de desempleo de 9.2%, mientras que la tasa de desempleo publicada por el DANE fue de 9.4%. Dicha discrepancia no es estadísticamente significativa y puede reflejar la creciente migración de ciudadanos venezolanos a Colombia, especialmente en Cúcuta.  Finalmente, la inflación pronosticada por Econometría fue de 4.5% mientras que la observada fue de 4.32% y la discrepancia se produjo por una sobreestimación de la inflación de alimentos.