Noviembre 2019 - Un comportamiento económico regular unido a un contexto político incierto

La inflación anual en el mes de octubre fue de 3,86% cerca del límite superior del rango meta del Banco de la Republica. En materia de crecimiento, se espera que la economía crezca al 3,2% en 2019, lo cual es consistente con el crecimiento de 3,3% del PIB en el tercer trimestre de 2019.  En materia de política, la Corte Constitucional declaró inexequible la Ley de Financiamiento presentada por el Gobierno Nacional. No obstante, se le permitió al Ministro de Hacienda radicar de nuevo el proyecto de Ley, el cual posiblemente será aceptado con unas modificaciones marginales. Por otro lado, el 27 de octubre tuvieron lugar las elecciones regionales en todo el país, las cuales mostraron resultados favorables para los partidos de centro, y evidenciaron que los partidos de derecha e izquierda han perdido influencia en muchas regiones. Finalmente, el 21 de noviembre habrá marchas de protesta en contra de las políticas promovidas por el Gobierno Nacional, a las cuales se han unido múltiples sectores de la población.

Octubre 2019 - Incertidumbre por la posible caida de la reforma tributaria

En los últimos días, la tasa de cambio ha alcanzado niveles record al superar los 3500 pesos por dólar. Esto está explicado por la disminución en el precio del petróleo, la incertidumbre generada por el conflicto comercial entre Estados Unidos y China y la incertidumbre asociada a las demandas de inconstitucionalidad de la ley de financiamiento del gobierno Duque en la Corte Constitucional. La caída de esta reforma tributaria reduciría recaudo tributario y podría afectar la credibilidad de Colombia en los mercados internacionales. Por su parte, la inflación se acerca al rango superior objetivo del 4% (3,82% en septiembre) y posiblemente aumentará en los próximos meses por las presiones de la tasa de cambio. Se espera un escenario de crecimiento moderado (pronóstico de 3,2% para 2019), con un nivel de desempleo alto (estimado en 10,7% para 2019) y un déficit en cuenta corriente alto (4,6% del PIB). Estos posibles resultados limitarían el espacio de política tanto monetaria como fiscal.

Septiembre 2019 - A pesar del rearme, la paz sigue en pie.

En el mes de agosto, la inflación anual fue de 3,75%. La inflación de bienes transables excluyendo alimentos fue de 1,5% y lo cual es superior a la de julio que fue de 1,4%. A pesar de la devaluación que ha presentado la economía colombiana en los últimos meses, el bajo nivel de demanda ha mitigado su efecto en los precios. Por otra parte, el déficit en cuenta corriente para el primer semestre de 2019 fue de 4,73% del PIB, si bien este nivel es alto, no es tan preocupante pues ha estado mitigado por los flujos de inversión extranjera, la cual aumentó en 24,4%  
 
El proceso de paz entre el Estado colombiano y las FARC sufrió un golpe luego de la declaración de rearme por parte de Iván Márquez y las disidencias de las FARC. Las declaraciones del grupo ELN apoyando el rearme de los disidentes pueden ser interpretados como el inicio de una posible alianza con el ELN, grupo con el cual se cancelaron los diálogos de paz luego del atentado del 17 de enero del presente año. Si bien esto es preocupante, es necesario recordar que el 98% de los desmovilizados de las FARC siguen en el proceso de paz. Con respecto al futuro del proceso de paz, este golpe da fuerza a los opositores al proceso de paz, pero no afecta la continuidad de su implementación. Por otra parte, se espera que las nuevas guerrillas centren sus actividades en el narcotráfico. Pero, la ausencia de una coincidencia ideológica y política clara de este nuevo grupo y el ELN hace que una alianza permanente y total entre ellos sea poco factible.

Agosto 2019 - Tasa de cambio al alza y crecimiento estable

El crecimiento del segundo trimestre de 2019 fue de 3%, lo anterior es consistente con nuestro pronóstico de 3,2% para el año 2019. Sin embargo, la incertidumbre generada por el conflicto comercial entre Estados Unidos y China puede comprometer el crecimiento de la economía colombiana. Este conflicto generó presiones de devaluación en la moneda colombiana la cual pasó de los 3200 COP/USD a 3400 COP/USD que pueden tener efectos mixtos sobre el crecimiento. Por un lado, las exportaciones deberían aumentar, pero se generan presiones inflacionarias que limitan el espacio para un política monetaria activa, ante un choque externo Colombia no tendría mayor margen de maniobra. De esta manera, este mes Econometría conserva el pronóstico de crecimiento de la economía colombiana en 3,2%, aunque podría ser inferior

Julio 2019 - Una estabilidad economica debil y tensiones politicas

La economía colombiana no muestras signos de cambios importantes. En el mes de mayo la tasa de desempleo nacional fue de 10,5%, mientras que en el mismo mes del 2018 fue de 9,7%. Por otra parte, la inflación interanual del mes de junio (3,42%), siguió en los niveles que traía el mes anterior (3.3%) y estuvo liderada por la inflación de alimentos, lo cual se explica por algunos derrumbes en vías de aprovisionamiento, principalmente de cárnicos  

En materia de política, en los últimos días Jesús Santrich, exnegociador y parte de la cúpula de las FARC, fue declarado prófugo de la justicia, por delitos posteriores al acuerdo. Algunos consideran esto como un golpe al proceso de paz colombiano y otros consideran que es precisamente lo que prevén los acuerdos para este tipo de delitos. Lo anterior en todo caso genera posiciones polarizadas acerca de la implementación de los acuerdos

Junio 2019 - Malas noticias en el sector externo

En el mes de junio el DANE publicó la cifra del déficit en cuenta corriente para el primer trimestre de 2019 el cual fue de 4,6% del PIB. La anterior cifra es alarmante, pues se suma a una serie de indicadores de la economía colombiana que han presentado un comportamiento menos positivo al observado el año anterior.  La situación es compleja, la economía real muestra señales débiles y no se ve espacio para un relajamiento de la política monetaria, puesto que ello podría llevar a una mayor devaluación y a una mayor demanda interna que podría incidir en el crecimiento de la inflación y un mayor déficit en cuenta corriente

Mayo 2019 - El conflicto comercial entre China y Estados Unidos afecta a Colombia

Los efectos de la guerra comercial entre EE.UU y China han devaluado la tasa de cambio durante Abril y lo corrido de Mayo  Bajo este escenario, Econometría Consultores mantiene la mayoría de los pronósticos constantes.  Si se mantiene esta tendencia en la tasa de cambio, se podría esperar aumentos en los pronósticos de crecimiento económico (pronóstico actual de 3,2%) liderados por un mejor comportamiento de las exportaciones, una disminución del déficit en cuenta corriente (pronosticado en -3,5%) y posibles aumentos en la inflación (pronóstico actual de 3,4%).

Abril 2019 - El FMI actuliza sus perspectivas para Colombia acercandose a lo previsto por Econometria

En la versión del World Economic Outlook de abril de 2019, el FMI disminuyó los pronósticos de crecimiento para Colombia, para el año 2019 de 3,6% a 3,5%, aumentó el pronóstico de la tasa de desempleo de 9,1% a 9,7%.  Pronosticamos que, para el 2019, el crecimiento económico será de 3,2%, la tasa de desempleo tendrá un valor promedio alrededor del 10,7%, y el déficit en cuenta corriente será de -3,5%.

Marzo 2019 - Revisión a la baja de las prospectivas macroeconómicas para el 2019

El entorno macroeconómico global que se prevé para el año 2019 es poco favorable para Latinoamérica y Colombia. En el contexto interno, los primeros indicadores de seguimiento de la economía colombiana para el año 2019 ya muestran señales adversas. Con esto en mente, se ajustan los pronósticos de crecimiento económico para la economía Colombiana para el 2019, pasando de 3.5% a 3.2%. El pronóstico de inflación también disminuye a 3.6%, lo cual estará liderado por dos factores: la devaluación del peso colombiano derivada de una leve caída del precio del petróleo, y el fenómeno del Niño que se espera tenga lugar durante lo corrido del año.

Febrero 2019 - Tasa de Desempleo Cerca al 10%

La tasa de desempleo nacional en el año 2018 fue de 9,7%. Si se compara con la tasa de los países latinoamericanos, la tasa de desempleo colombiano es demasiado alta. Sin embargo, si se compara con la historia de la economía del país en el presente siglo es de los menores registros.  No obstante, se observa una reversión de la tendencia decreciente que la tasa de desempleo ha tenido en los últimos años, la cual tuvo su mínimo en 2015 con 8,9%,  Las razones detrás del aumento de la tasa de desempleo son variadas: efectos rezagados de la desacelaración generada por los caida de los precios del petroleo, un crecimento liderado por sectores no intensivos en mano de obra y la migración venezolana.